劫波渡尽，拨云见日。在一片忐忑与期许交织、彷徨与寄望互融中，我们告别了2022年，迎来了崭新的2023年。在这辞旧迎新的重要时点，券商中国、券中社APP邀请各大金融机构代表拍摄新春祝福视频，分享2022年的心得感悟以及对2023年的展望。

“基于当前市场所给出来的股票的非常友好的价格，以及我们对基本面研究层面上足够的储备，我们有一个旗帜鲜明的态度，就是大有可为。虽然不一定是2023年，有可能是2024年或者2025年。”中泰资管基金业务部总经理、基金经理姜诚在券商中国《预见·金兔》年终策划中说。

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“目前股票这个类别的资产所隐含的长期潜在回报率是很有吸引力的，这意味着长期来看我们是时间的朋友，我们有比较高的置信度可以赚到钱。只要乐观的展望是明确的，那么我们就大可以去跟时间做朋友，而不用去跟它掰手腕。”姜诚说道。

对于投资者，姜诚建议要用长期不用的闲钱进行投资，特定时间段内需要有特定产出的钱是不适合拿来做股票投资的，。“如果我们想跟时间做朋友，而不是跟它赛跑的话，就要用有资格跟时间做朋友的钱来做股票投资。其实如果我们有足够的耐心，股市长期对投资者来讲是非常友好的。”

以下为视频全文：

券商中国、券中社的各位投资者，大家新年好。我是姜诚。

问：2023年的市场怎么看？

姜诚：2023年的市场怎么看？其实这样一个问题是市场上永远都特别热门的一个话题，但是其实对于一个价值的投资者而言，依然需要首先明确一下这个问题的定义。如果我们把看定义成如何去预判市场，或者对2023年的市场走势有一个什么样的展望，那么价值投资者是不会看市场的。但是如果我们把看理解成一个字面的意思，就是我们怎么样去看待市场。那其实答案就很简单，市场只需要拿来看，不需要拿来预判。

我们基于当下的市场呈现出来的价格状态，基于我们对我们所熟悉的资产、所熟悉的上市公司的基本面研究，得出一个高置信度的判断是：目前股票这个类别的资产所隐含的长期潜在回报率是很有吸引力的。这意味着长期来看我们是时间的朋友。我们有比较高的置信度可以赚到钱。只是由于我们不会去预判市场、不会去判断市场的涨跌，所以我们不知道这个长期潜在回报率兑现的节奏。但是只要第一点是明确的，我们迟早都会赚到钱的。只要乐观的展望是明确的，那么我们就大可以去跟时间做朋友，而不用去跟它掰手腕。

所以怎么看2023年的市场，基于当前市场所给出来的股票的非常友好的价格，以及我们对基本面研究层面上足够的储备，我们有一个旗帜鲜明的态度，就是大有可为。虽然不一定是 2023年，有可能是2024年或者2025年。

问：在2023年在投资上你会怎么做？

姜诚：“怎么样去做这个事儿”，永远都不要加一个时间期限。我们在2023年将会怎样做，取决于2023年的市场会如何演绎。它会如何演绎，我们当下是不知的。所以我们一贯坚持的做法就是观察、而不是预判。我们根据外部环境的变化来调整自己对于未来潜在回报率的预期，基于对未来潜在回报率的预期来调整投资组合，而不是基于对于市场走势的预判来提前布局。我们一贯坚持会做的一件事就是观察，把市场当作外生变量，基于市场变化来做决策。

当然了，绝大多数市场的变化不太会影响一个长期资产的潜在回报率，但是我们需要擦亮眼睛去识别那些有效的信息。这些有效的信息又会指向对于一个企业的长期价值有重大影响的这样一些结构性的变量。

问：您是如何进行选股？选股最看重的又是什么。

姜诚：价值投资会以购买资产的视角去购买股票，它的潜在回报率只有两个因素来决定。

一是分子端，即企业的质地表现为长期的盈利能力。我们要追寻的是长期稳定的高盈利能力，就意味着我们要去抓住在各自的领域内有明确竞争优势的企业。明确的竞争优势是建立在清晰的商业模式以及在商业模式当中的关键环节做得足够独到且可持续的优秀的企业。这是分子端，我们要找到好的、有长期稳定且高的获利能力的资产。

另外一个决定因素就很简单了，那就是分母。分母是我们所付出的成本，也就是购买股票所要花费的价格。我们一方面在分子端找到好的资产，另外一方面在分母端对价格提出苛刻的要求，长期赚钱的置信度就不低了，剩下的是赚的多或者赚的少的问题了。

所以其实我们的主要的工作是在分子端，因为这个是我们需要努力要去解决的一件事。分母端股票的价格把它当做一个外生变量，价格划算的时候我们就出手，不划算的时候我们就观察并且等待就够了。

问：你对投资者有什么建议？

姜诚：其实我想给所有致力于做股票投资、或者广义权益类投资的投资人一个小的建议（对于我自己来讲是有效的）：如果我们想跟时间做朋友，而不是跟它赛跑的话，就要用有资格跟时间做朋友的钱来做股票投资。

其实如果我们有足够的耐心，股市长期对投资者来讲是非常友好的。如果你没有耐心，你总是把你的积分牌看得很短暂，你总是致力于在特定的时间段内赚到特定的钱，股市它又是极其是不友好的。

所以我们为了让股票对我们友好，我们就要有耐心。为了让我们有耐心，我们就要有足够的可以供我们忍耐过程波动的资金。所以其实特定时间段内需要有特定产出的钱是不适合拿来做股票投资的。除此之外，长期不用的闲钱，其实特别适合拿来投入进来。

问：新年寄语？

姜诚：祝愿大家在新的一年里，首先是身体健康，因为身体健康是一切愉悦的最大公约数。在此基础之上，大家能够在投资上有所斩获。我们希望大家在健康身体的保障之下，通过不断的学习，通过耐心、通过跟时间做朋友，最终大家都能收获到好的投资回报。